瑞銀研究報告指，將澳門2025年下半年博彩總收入(GGR)按年增長預測由7%上調至12%，對比今年上半年按年增長4%。該行認為，澳門的博彩市場格局正在轉變，酒店客房增長不再是市場份額增長的主要推動因素，關鍵因素已變成賭檯分布、高端產品及服務等，並料中低端中場業務持續受到內地旅遊競爭及中國宏觀環境的挑戰。
隨著博彩市場持續高端化，該行預期高端博企如永利澳門(01128.HK) +0.360 (+5.136%) 沽空 $2.19千萬; 比率 19.575% 及美高梅中國(02282.HK) +0.130 (+0.815%) 沽空 $7.68百萬; 比率 12.357% 將能維持或擴大市場份額，其相較於大型博企的估值折讓將會收窄。該行料永利澳門今年第三季中場市場份額達12.2%(較原預測升0.5個百分點)，估美高梅中國今年第三季中場市場份額達16.4%(較原預測升0.7個百分點)。該行料金沙中國(01928.HK) -0.260 (-1.217%) 沽空 $1.87千萬; 比率 20.412% 及銀娛(00027.HK) -0.240 (-0.567%) 沽空 $3.24千萬; 比率 13.131% 國今年第三季中場市場份額各為24.5%(較原預測跌0.2個百分點)及19.5%(較原預測跌0.1個百分點)
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該行將永利澳門評級由「中性」上調至「買入」，目標價由6.1元升至8.4元，相當預測明年企業價值對EBITDA的9.5倍；維持對美高梅中國「買入」評級，目標價由15.9元升至19.8元，相當預測明年企業價值對EBITDA的9.5倍。
瑞銀維持金沙中國「中性」評級，目標價由17.8元升至21.6元，相當預測明年企業價值對EBITDA的11.5倍；維持銀娛「買入」評級，目標價由43.9元升至46.9元，相當預測明年企業價值對EBITDA的11.7倍。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-26 12:25。)
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